2020年新型冠狀病毒公共事(shi)件在全球范圍內蔓延，在此背景下(xia)多個行業受(shou)到影響，煤炭行業影響廣泛，動力(li)煤主力(li)合約從540元/噸左右跌至520元/噸下(xia)方(fang)。

銷售不暢，產地庫存(cun)累積

目前(qian)，鄂爾多(duo)斯(si)煤(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)已(yi)復(fu)產(chan)(chan)(chan)186處，產(chan)(chan)(chan)區(qu)發(fa)運(yun)倒掛(gua)，采購冷清(qing)，煤(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)庫(ku)存持續增加，內蒙古5500大卡價(jia)格指數(shu)已(yi)跌至331元/噸附近。陜西(xi)開工(gong)也提升明顯(xian)，煤(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)人(ren)員基本(ben)到(dao)崗，榆林地區(qu)已(yi)復(fu)產(chan)(chan)(chan)103處，復(fu)產(chan)(chan)(chan)率(lv)已(yi)達(da)88.1%，部分地區(qu)民(min)營煤(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)復(fu)產(chan)(chan)(chan)有限。總(zong)體來說，供(gong)應充足，需求偏弱，礦(kuang)(kuang)區(qu)銷(xiao)(xiao)售情況普遍不暢，部分煤(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)滯銷(xiao)(xiao)嚴重，庫(ku)存壓(ya)力凸顯(xian)。

運(yun)輸成本下降，港口價格弱勢

運(yun)(yun)(yun)輸(shu)方面，為響應(ying)國家(jia)號召，部分(fen)路(lu)局鐵路(lu)運(yun)(yun)(yun)雜費有(you)所降(jiang)(jiang)低。陸運(yun)(yun)(yun)上過(guo)路(lu)費減免，同時自3月17日24時起，國內汽、柴油價(jia)格每噸(dun)分(fen)別(bie)降(jiang)(jiang)低1015元和975元。對應(ying)柴油跌幅約0.8元/升左右(you)，整(zheng)體路(lu)運(yun)(yun)(yun)運(yun)(yun)(yun)輸(shu)成本有(you)所下(xia)降(jiang)(jiang)。海運(yun)(yun)(yun)市(shi)場持續低迷(mi)，在運(yun)(yun)(yun)力過(guo)剩情(qing)況(kuang)下(xia)，貨主(zhu)議(yi)價(jia)能力較強，目(mu)前(qian)運(yun)(yun)(yun)價(jia)處于成本附近。

港(gang)口(kou)方面，據海關(guan)數據，2020年(nian)1—2月(yue)煤炭進口(kou)量6806萬噸，同比增(zeng)長33%。目前產地煤礦和站(zhan)臺的庫(ku)(ku)存(cun)(cun)有所增(zeng)加，主要煤企發運積極(ji)，下游需求持(chi)(chi)續弱勢，港(gang)口(kou)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)持(chi)(chi)續上(shang)升。截至3月(yue)23日(ri)，環(huan)渤海港(gang)口(kou)整體(ti)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)2038.8萬噸，秦(qin)皇(huang)島港(gang)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)650噸左(zuo)右。同時發運港(gang)口(kou)用費下調(diao)，且之前價(jia)格(ge)倒(dao)掛，秦(qin)皇(huang)島港(gang)5500大卡動(dong)力煤價(jia)格(ge)逐(zhu)步(bu)下滑至541元/噸。

需(xu)求端處境困難，內外價差拉(la)大

近(jin)期，社(she)會公(gong)共(gong)事(shi)件(jian)及(ji)金融市(shi)場大(da)幅(fu)(fu)波動，對(dui)國內(nei)動力(li)(li)煤市(shi)場下(xia)游(you)產生較明顯的影響(xiang)。電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)方(fang)面，工業(ye)生產活動逐步(bu)恢復，電(dian)(dian)(dian)(dian)廠日(ri)耗緩(huan)慢爬坡(po)，3月(yue)(yue)23日(ri)沿海六大(da)電(dian)(dian)(dian)(dian)廠日(ri)耗54.77萬(wan)(wan)噸，較往年(nian)低(di)10%—15%，目前(qian)庫(ku)存1772.77萬(wan)(wan)噸，可(ke)用天數32.23天，在(zai)(zai)庫(ku)存充足下(xia)對(dui)市(shi)場煤需求有限。而且自(zi)2020年(nian)2月(yue)(yue)1日(ri)起至6月(yue)(yue)30日(ri)止，減免除(chu)高耗能行(xing)(xing)業(ye)用戶(hu)外(wai)，現執行(xing)(xing)一般工商(shang)業(ye)及(ji)其(qi)他電(dian)(dian)(dian)(dian)價(jia)、大(da)工業(ye)電(dian)(dian)(dian)(dian)價(jia)的電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)用戶(hu)電(dian)(dian)(dian)(dian)費的5%。據估算，社(she)會公(gong)共(gong)事(shi)件(jian)對(dui)今年(nian)火電(dian)(dian)(dian)(dian)行(xing)(xing)業(ye)收(shou)入增速影響(xiang)在(zai)(zai)3%—6%。在(zai)(zai)不利的開局(ju)下(xia)，煤電(dian)(dian)(dian)(dian)雙(shuang)方(fang)對(dui)長協(xie)基準價(jia)有較大(da)分(fen)歧，2020年(nian)煤電(dian)(dian)(dian)(dian)長協(xie)簽訂情(qing)況并不樂觀。目前(qian)來看，榆林等地部分(fen)企業(ye)也有下(xia)調月(yue)(yue)度長協(xie)價(jia)動作，幅(fu)(fu)度在(zai)(zai)10元(yuan)/噸附近(jin)。

國(guo)(guo)際動力煤(mei)市場也(ye)(ye)不樂觀，歐(ou)盟(meng)國(guo)(guo)家在(zai)加速推進(jin)能(neng)源(yuan)(yuan)轉型的過程中，去(qu)煤(mei)化(hua)步伐(fa)較快(kuai)，美(mei)國(guo)(guo)廉價(jia)天然氣和(he)綠色能(neng)源(yuan)(yuan)也(ye)(ye)在(zai)擠壓煤(mei)電(dian)機組。此次(ci)海外社會(hui)公(gong)共(gong)事件蔓延導致需求走弱(ruo)，南美(mei)哥倫(lun)比亞等(deng)地的煤(mei)炭生產(chan)商計劃在(zai)目(mu)前原油價(jia)格下跌(die)、遠洋(yang)運費走低(di)的時候。開拓亞洲市場。總體(ti)來看(kan)，國(guo)(guo)內(nei)進(jin)口貨源(yuan)(yuan)或增加。

目(mu)前動(dong)力(li)(li)煤(mei)國(guo)(guo)際市場需求低(di)迷，內(nei)外價差偏大，且國(guo)(guo)內(nei)下游走弱，動(dong)力(li)(li)煤(mei)價格恐將承(cheng)壓。若庫存持續累(lei)積，下游議價能力(li)(li)增強，動(dong)力(li)(li)煤(mei)價格或維持弱勢。